Экономика собственности 2022 (ownership economy)

За тридцать лет развития всемирной паутины несколько компаний контролируют большую часть внимания пользователей и доходов от рекламы с закрытыми экосистемами, которые сдерживают инновации независимых разработчиков. Экономические интересы крупнейших интернет-платформ слабо связаны с их наиболее ценными участниками: их пользователями.

Стартапы Силиконовой долины уже давно используют право собственности для выравнивания стимулов среди сотрудников с помощью опционных грантов. Тем не менее подавляющему большинству интернет- пользователей принадлежит ровно 0% услуг, в которые они вносят свой вклад. Создатели не владеют своим контентом, разработчики не могут контролировать свой код, а потребители не могут влиять на политику или решения используемых ими платформ. Этот сценарий, который когда-то не подвергался сомнению, выглядит все более архаичным.

Это начинает меняться благодаря экономике собственности , которую часто называют web3, с продуктами и услугами, которые превращают пользователей в владельцев.

То, что началось с Биткойна и Эфириума, которые вознаграждают участников, защищающих сеть своими собственными токенами, становится преобладающим во всех категориях программного обеспечения, от инфраструктуры разработчиков и новых финансовых рынков в DeFi до потребительских продуктов, торговых площадок и социальных сетей.

На фоне всего этого роста мы хотели сделать шаг назад и заново представить эту экосистему, задав несколько фундаментальных вопросов: что такое экономика собственности? Насколько он велик и куда направляется? Какие тенденции определяют его нынешнее состояние и возможное будущее? Чтобы ответить на все эти вопросы, мы обратимся к данным и кейсам, которые иллюстрируют, как экономика собственности работает в режиме реального времени.

Этот отчет предназначен для новичков в web3, которые хотят пойти на один уровень глубже. Мы также будем использовать его в качестве отправной точки для более подробных материалов, которые мы планируем опубликовать в этом году, по таким темам, как стратегия распространения токенов, вопросы регулирования и многое другое.

Без дальнейших церемоний, давайте прыгать.

Мы также можем думать о масштабах экономики собственности с точки зрения людей — пользователей, которые становятся владельцами сетей, которые они строят.

По оценкам Financial Times и Chainalysis, по состоянию на 2021 год насчитывалось 360 000 владельцев NFT. Помимо этого, существуют десятки миллионов пользователей криптосетей. Metamask , кошелек, который используется для подключения к децентрализованным приложениям, недавно объявил, что по состоянию на февраль 2022 года у него было 32 миллиона активных пользователей в месяц, а Phantom (кошелек, в настоящее время ориентированный на Solana) объявил о 2 миллионах активных пользователей в месяц в январе 2022 года. В четвертом квартале 2021 года у Ethereum было около 6 миллионов транзакционных пользователей в месяц и около 400 000 активных транзакционных пользователей в день. С точки зрения мультисетей, в среднем ежедневно проходило около 2,5 млн.активные пользователи, взаимодействующие со смарт-контрактами, отслеживаемыми DappRadar . В грубом приближении, если мы экстраполируем эти 2,5 миллиона ежедневных пользователей для расчета ежемесячных пользователей, используя соотношение DAU/MAU в Ethereum, равное 0,06, мы можем оценить MAU в 39 миллионов в 29 сетях, охваченных данными DappRadar.

DAO, децентрализованные автономные организации, представляют собой онлайн-сообщества, которыми владеют и управляют их участники. Их можно рассматривать как организационные строительные блоки, составляющие экономический, социальный и культурный ландшафт web3. Новые DAO формируются такими быстрыми темпами, что их трудно сосчитать, но можно с уверенностью сказать, что их более 1000 . Источник данных DeepDAO отслеживает подробную информацию примерно о 180 DAO. Только в этих DAO насчитывается 1,7 миллиона держателей управляющих токенов, и около 500 000 из них активно участвуют в управлении DAO. И некоторые из этих DAO довольно крупные: 69 из 180 насчитывают более 1000 членов.

В оригинальном эссе Уолдена « Экономика владения » утверждалось, что владение пользователями может привести к «платформам, которые могут быть более крупными, более устойчивыми и более инновационными». Как мы обсуждаем в этом отчете, многие из этих устремлений еще не реализованы или имеют неоднозначные результаты из-за зарождающихся сценариев того, как наилучшим образом реализовать право собственности пользователей. Тем не менее, мы по-прежнему уверены в способности пользователей создавать более крупные и защищенные сети и катализировать позитивные социальные изменения. Осознание этого потенциала требует дополнительных исследований передового опыта в отношении распределения прав собственности и обучения, ориентированного на разработчиков и пользователей. В качестве шага к этому мы хотели поделиться несколькими ключевыми выводами о состоянии экономики собственности сегодня.

В то время как Coinbase является централизованной биржей, которая хранит кошельки и средства пользователей и сопоставляет сделки, используя свою книгу заказов, Uniswap является децентрализованной и полностью упрощает автоматические транзакции с помощью смарт-контрактов. Coinbase была основана в 2012 году, и по состоянию на 2021 год в ней работало 3730 человек. В отличие от этого, Uniswap была основана в 2018 году и насчитывает менее 100 сотрудников. Имея всего 3% штата Coinbase, Uniswap обеспечивает 73% объема торгов .. Как это возможно? Важно отметить, что Uniswap делает своих пользователей владельцами с помощью токенов управления и акций LP, что дает ему возможность расти быстрее и больше. Кроме того, поскольку Uniswap децентрализован, любой может добавить любой актив. Если вся мировая стоимость будет токенизирована таким же образом, как вся информация была упакована в Интернет, то мы должны ожидать, что рост децентрализованных бирж превзойдет их централизованные аналоги.

Токены не заменяют продукт-рынок
Однако в нашем анализе становится ясно, что просто предоставить пользователям права собственности недостаточно, чтобы гарантировать победу продукта над конкурентами. Токены могут быть полезны для привлечения внимания пользователей и ускорения первоначального принятия, но они должны сочетаться с сильным соответствием продукта рынку, удовлетворяя широко распространенные потребности пользователей, чтобы поддерживать использование.

Ландшафт NFT является ярким примером недостаточности владения для последовательного и постоянного взаимодействия. Доминирующий рынок NFT, OpenSea, имеет более 90% доли рынка транзакций, несмотря на то, что не имеет токена, в то время как многие конкуренты имеют его (например , LooksRare , SuperRare , Rarible ). Примечательно, что после того, как Rarible запустил добычу ликвидности — раздачу токенов пользователям, покупающим и продающим NFT на торговой площадке Rarible, — летом 2020 года его объем ненадолго превысилчем у Opensea, но более глубокая ликвидность Opensea, более сильный продукт и лучшие функции поиска помогли ему со временем выиграть. Для пользователей торговых площадок ликвидность — наличие контрагента для желаемой транзакции — по-прежнему является самым сильным мотиватором для выбора какой-либо торговой площадки вместо другой. Существование токена, стимулирующего транзакции на альтернативных небольших торговых площадках, недостаточно, чтобы преодолеть преимущество OpenSea в удовлетворении основной потребности пользователей в транзакциях.

Другим примером являются блокчейн-экосистемы уровня 1. Несмотря на то, что все блокчейны L1 предлагают свой собственный токен, представляющий право собственности на сеть, Ethereum по-прежнему остается самой быстрорастущей платформой из-за сетевых эффектов пользователей и разработчиков, более зрелого инструментария для разработчиков и возможности компоновки с другими существующими приложениями. Эти факторы указывают на то, что даже более низкие комиссии альтернативных блокчейнов недостаточны для преодоления сетевых эффектов Ethereum (хотя неизвестно, сохранит ли он свое преимущество).

Существует также вопрос о том, действительно ли право собственности вытесняет внутренние стимулы к использованию продукта, заставляя пользователей взаимодействовать с продуктами более корыстным, транзакционным (и, вероятно, временным) способом. Было проведено множество исследований взаимодействия внешних мотивов — поведения, предпринятого ради некоторого внешнего вознаграждения, такого как финансовые выгоды, — с внутренней мотивацией. Согласно некоторым исследованиям , внешние мотивы могут подорвать внутреннюю мотивацию, особенно когда пользователи ранее находили такое поведение внутренне полезным. Подразумевается, что поощрения токенами должны быть оптимизированы с точки зрения времени (посредством постепенной децентрализации ).), величина, приемлемость и другие факторы, чтобы сохранить внутреннюю мотивацию пользователей.

Благодаря механизму «играй, чтобы заработать», в котором игроки зарабатывают токены в игре, которые можно обменять на их местную валюту, Axie Infinity достигла значительного масштаба, с совокупным доходом более 1 миллиарда долларов и почти 3 миллионами активных пользователей в день. И удержание игроков значительно выше , чем у традиционных мобильных игр. Удержание игроков в Axie Infinity остается сильным и стабильным с течением времени , что позволяет предположить, что вовлеченность — это не просто функция новизны игры.

Но есть и противоположные примеры неоднозначного влияния токенов на вовлеченность пользователей. Вся область токеномики находится в зачаточном состоянии, а лучшие практики распределения прав собственности до сих пор неизвестны. На сегодняшний день пользователи подняли важные вопросы и подвергли критике поощрения токенов и эффективность владения для преобразования в лояльность пользователей или желаемые социальные результаты.

Хотя программы добычи ликвидности (вознаграждение пользователей с помощью токенов за предоставление ликвидности) стали широко распространенными и стимулировали краткосрочное участие в новых продуктах, исторически они не способствовали долгосрочной устойчивости. Согласно исследованию Nansen , «колоссальные 42% фермеров, которые заходят на ферму в день ее запуска, покидают ферму в течение 24 часов. Около 16% покидают ее в течение 48 часов, а на третий день 70% этих пользователей вышли бы из нее. из договора». Внешний характер поощрения токенов означает, что многие поставщики ликвидности финансово мотивированы наивысшим вознаграждением, что приводит к оттоку.

Более того, несмотря на то, что определяющей чертой волны «DeFi 2.0» стали почти невероятно высокие стимулы в виде токенов, их устойчивость теперь находится под вопросом. Изменение рыночных настроений привело к резкому падению цен на многие из этих проектов, а их модели токенемоники стали предметом серьезных дискуссий. Эти спады наиболее остро повлияли на участников, получающих оплату собственными токенами проекта (часто в соответствии с графиком наделения правами), и на самых ярых сторонников проекта.

Инновации в распределении токенов

В результате многие проекты переосмысливают механизмы поощрения токенов, и начинает появляться волна новых моделей. Например, контракты условного депонирования для голосования («ve») Curve используют периоды блокировки для увеличения вознаграждения в виде токенов; Gro также представила механизм наделения правами для поощрения долгосрочного участия. По мере распространения исследований в области разработки токенов и криптоэкономики эти модели все чаще тестируются и тщательно изучаются, что позволяет предположить, что следующее поколение токенов будет более эффективно привлекать пользователей и стимулировать долгосрочные вклады.

На высоком уровне возможность состоит в том, чтобы сделать распределение токенов более детальным и направленным на вознаграждение за поведение, которое действительно способствует удержанию и устойчивости сети, а не просто на вознаграждение пользователей, чьи технически подкованные сети трансформируются в раннее знание новых продуктов или которые занимаются наемничеством. поведение. Такое распределение приведет к большей доступности, чем проекты первого поколения, которые оценивают более поздних пользователей, и будет на порядки лучше, чем начисление процентов на капитал, существующее в реальном мире, где капитал нужно покупать , а не зарабатывать. Например, для присоединения к социальному сообществу «Друзья с преимуществами» (FWB) с токенами требуется 75 токенов FWB, что в какой-то момент было эквивалентно более 12 000 долларов США. Но помимо покупкитокены, есть способы присоединиться к сообществу , зарабатывая права собственности, включая написание, проектирование, создание иллюстраций в студии FWB или участие в различных рабочих потоках.

Помимо прямого вознаграждения участников, некоторые DAO начали внедрять программы вознаграждений для привлечения пользователей и делегирования работы. Эти разовые задачи варьируются от краткосрочной помощи разработчикам и развития бизнеса до простого участия в сообществе с выплатами в собственном токене проекта. Такие платформы, как Rabbithole и Layer3, объединяют эти вознаграждения для нескольких DAO, предоставляя потенциальным пользователям возможность искать как проекты, так и задачи, соответствующие их интересам. Поощрения токенов нового поколения, по-видимому, делают больший упор на рост вкладчиков, чем исключительно на увеличение ликвидности — обязательный переход к расширению пользовательской базы экономики собственности.

Однако публичный листинг Coinbase не стал хорошим результатом для розничных инвесторов, чья возможность инвестировать появилась только после того, как оценка компании увеличилась в 40 809 раз по сравнению с первым раундом частных инвестиций. Фактически, каждый розничный инвестор, купивший и владевший акциями Coinbase с момента их публичного листинга, потерял деньги на своих инвестициях по состоянию на апрель 2022 года.

Напротив, в экономике собственности проекты выходят в свои сообщества гораздо раньше в своем жизненном цикле, что позволяет пользователям вносить свой вклад и извлекать выгоду из создания большей ценности. Uniswap запустил свой токен управления UNI в сентябре 2020 года, менее чем через два года после того, как протокол был первоначально развернут в основной сети Ethereum. В отличие от Coinbase, чей прямой листинг означал, что после выхода на биржу новых акций не выпускалось, 60% исходного предложения UNI было выделено пользователям Uniswap. Этот профиль обычно наблюдается в проектах в экономике собственности.